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干貨分享 | CFA一二三級備考策略

發布時間:2019-09-25 14:53:57   來源:    瀏覽次數:

 經濟學即是有意思的一門學科,因為學會了經濟學知識就可以和實務相結合分析宏觀經濟熱點,但同時又是學起來煩躁的一門學科,尤其是CFA一級經濟學,內容真的是多?。。。?!


既然報名參加了CFA考試,首先還是要對得起我們的人民幣,首要目標就是要通過考試!那么掌握一個好的復習方法,將會事半功倍!本文將會分別介紹CFA一二三級經濟學的備考策略,內容較多備考二三級的同學可以略過前面內容直接下滑到下文閱讀二三級經濟學的相關內容。

CFA一級經濟學

CFA一級經濟學應該是三個級別中難的,不是在于知識點的難度,而是在于內容真的是太多啦!涵蓋了:微觀經濟學、宏觀經濟學、國際經濟學三大塊兒的內容,每一個類別的經濟學內容在本科財經專業學起來,都是要學習一個學期的,而在一級經濟學中他們卻都要求掌握。然而,不幸的是內容這嘛多可以和財務報表分析相媲美,但是考試占比僅僅只有10%,只有財務報表分析一半的重要性,性價比真的是非常低。所以,在復習考試中好的備考策略顯得尤為重要!如何在有限的時間里快速備考拿分呢,這就要求我們在經濟學的復習中一定要抓大放小,沒有必要面面俱到。在微觀、宏觀、國際部分,國際經濟學內容相對簡單,較易拿分,每年大概5道題左右;微觀部分相對來說也較易拿分,每年大概6-8道題左右;宏觀部分應該是難的,每年大概10-12道題左右。復習策略就應該是微觀和國際部分應作為要點,分數應該基本都要拿到。


CFA一級經濟學微觀部分,從2016年開始考綱進行了更改,內容進行了瘦身。要點放在了廠商生產活動的分析,刪除了消費者選擇理論的相關內容,這個也是和CFA培養的人才有關。CFA主要培養的是分析師和基金經理,所以主要關注的還是公司、廠商的生產行為。


微觀部分第一個reading,主要介紹的是微觀經濟學中的基本概念和廠商在生產活動中是如何抉擇的。需要大家掌握的內容有:

需求和供給:函數計算,曲線移動

需求彈性:價格彈性,交叉彈性,收入彈性

替代效應和收入效應

profit、product、revenue、cost四組名詞簡單了解即可

利潤大化

廠商短期、長期是否要在市場中生產:breakeven point,shutdown point


微觀經濟學第二個reading,主要介紹的是市場結構,需要大家掌握的內容是:

各市場結構的特征:完全競爭市場,壟斷競爭市場,寡頭市場,壟斷市場

集中程度指標:N個公司的集中程度指標和HHI的計算和缺點


宏觀經濟學內容較多而且較難,相對比較難拿分。CFA一級的宏觀經濟學主要側重的是經濟周期的分析,一共3個reading。

宏觀經濟學的第一個reading主要是用模型分析經濟周期,需要大家掌握的內容有:

GDP的定義及與GNP的區別

GDP deflator的計算

GDP支出法、收入法的衡量

IS、LM曲線的影響因素

AD曲線的影響因素

不同時期的AS曲線的形狀及其影響因素

經濟增長


宏觀經濟學的第二個reading主要是分析的經濟周期各個階段的表現以及各家理論學派是如何分析經濟周期的,需要大家掌握的內容有:

經濟周期各個階段的特征

經濟周期理論:引起經濟周期的原因以及主張政府是否干預

  就業問題:名詞解釋,ratio計算

通脹問題:名詞解釋,CPI計算,demand-pull和cost-push inflation產生的原因

經濟指標


宏觀經濟學第三個reading主要講的是如何用貨幣政策和財政政策治理經濟周期,需要大家掌握的內容是:

貨幣乘數的計算

費雪方程式

貨幣政策工具

policy rate和neutral rate的分析,判斷實行緊縮或擴張的貨幣政策

貨幣政策缺陷

財政政策工具

財政乘數計算

財政政策缺陷


國際經濟學在整個CFA一級中相對比較簡單,主要是給二三級經濟學做鋪墊,考試中相對比較容易拿分,一共包含2個reading。

國際經濟學第一個reading只要講的是國際貿易,需要大家掌握的是:

比較優勢的判斷

BOP賬戶

國際組織的職能


國際經濟學的第二個reading主要講的是匯率,需要大家掌握的是:

名義匯率和真實匯率之間的轉換

cross rate的計算

forward premium和forward discount的判斷

IRP:計算,套利

匯率制度

CFA二級經濟學

CFA二級經濟學相對于一級經濟學或者相對于二級其他科目,內容少了很多,學習起來也輕松了很多。根據CFA二級經濟學的占比,歷年來看基本上每年???個case,屬于相對比較容易拿分的科目。二級經濟學一共只有3個reading,第一個reading主要講匯率,是二級經濟學中??嫉囊粋€reading。第二個reading主要講經濟增長,屬于第二重要的一個reading,內容相對于第一個reading來說也較少。第三個reading不作為要點,主要講的是經濟監管的體系。


二級經濟學的第一個reading主要講的是有關匯率的問題,是二級經濟學重中之重的內容,內容多而且計算量相對也較大,需要大家掌握的內容有:

bid-ask spread的影響因素;

cross rate和三角套匯的判斷及計算;

forward contract的mark-to-market value的計算;

International parity relationship:IRP,international fisher effect,PPP;

FX carry trade:計算,風險;

BOP賬戶對匯率的影響;

匯率決定模型:要點為Mundell-Fleming model。


二級經濟學的第二個reading主要講的是宏觀經濟學部分。在較短期或者中期時間里,任何的一個經濟體或國家的經濟都成波動形式即為經濟周期;在較長的時間里,任何一個經濟體的經濟都是呈向上增長的形式即為經濟增長。宏觀經濟學主要研究的就是經濟周期和經濟增長。一級宏觀經濟學要點講解的是經濟周期,二級宏觀經濟學要點講解的就是經濟增長。需要大家掌握的有:

Cobb-Douglas production function:公式辨析,公式變形及分析;

經濟增長的影響因素;

經濟增長理論:掌握新古典經濟增長理論;

趨同假說。


二級經濟學的第三個reading講的是經濟監管體系,不作為要點,在考試中不會專門以一個case 的形式出現,多只會考1道小題,所以在復習的時候不用花太多精力,在本章中需要大家稍微注意一下以下知識點:

三權分立制度;

監管者分類;

監管中常見的三種現象:regulatory capture,regulatory competition,regulatory arbitrage。

CFA三級經濟學


CFA三級經濟學是站在更宏觀的角度對資本市場進行預期,并對股票市場進行估值。兩個章節的內容均和CFA一二級的內容有所聯系,而且都很重要,都是出到過上午題的,考試題型相對還是比較靈活的。有些基本的??贾R點也是需要大家背誦下來的,以便在上午題考試中能夠快速答題。


CFA三級經濟學的第一個reading講的是資本市場預期,分為了微觀預期和宏觀預期,需要大家掌握的有:

預期時的9大問題:這個知識點是第一個reading的要點內容,曾經上午題和下午題中都有出現過(背);

微觀預期中對volatility的預期的4個模型:1)historical method;2)shrinkage model:特征及優點(要點);3)time-series;4)Multi-factor model:求variance和covariance(要點);

微觀預期中對E(R)的預期的3個模型:1)由GGM變形獲得的GK模型(要點);2)risk premium;3)ICAPM(要點);

宏觀預期:各類因素對經濟發展的影響;

宏觀預期:business cycle的影響因素;

宏觀預期:stock and bond價格影響因素;

宏觀預期-貨幣政策:Taylor rule的計算和解釋(背);

宏觀預期:貨幣政策和財政政策同時執行時對yield curve的影響;

宏觀預期:output gap的分析;

宏觀預期:對Economic trend的影響(記憶);

宏觀預期-對匯率的影響:PPP,經濟增長,FDI,投資和儲蓄(背)。


CFA三級經濟學的第二個reading主要講的是股票市場估值,與CFA二級中的equity有一定的聯系,但是二級equity主要是對于個體公司進行估值,而三級經濟學是對于整個股票市場進行估值。估值模型主要分為了:估值和相對估值,需要大家要點掌握的內容有:

absolute model:H-model,其中長期經濟增長率的求解是根據Cobb-Douglas production function計算獲得的;

relative model – Fed model:比較判斷高估低估,缺點;

relative model – Yardni model:比較判斷高估低估,缺點,及與Fed model的對比;

relative model – CAPE:比較判斷高估低估,優缺點;

relative model – Tobin’s q,Equity q:計算,判斷高估低估,缺點;

Top-down和Bottom-up分析方法比較和選擇.

考前大家往往都是焦慮狀,內容多、時間緊,每天都感覺焦頭爛額。通過對重要知識點的梳理,你是否會覺得清晰很多,煩人的經濟學瞬間也會變成你的得分利器!抓住要點,復習得當,將會事半功倍!


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